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华创证券化工产品价格数据周报

发布时间:2016-10-09    研究机构:华创证券

本周我们仍然重点推荐基本面+股价双底部板块:久联发展、东华能源、联化科技;以及三季报预计增速较快的化纤板块。

久联发展:目前股价已在底部区域盘整较长时间。公司是市场关注度较少的PPP龙头企业,民爆行业BT业务巨头,今年以来顺利转型PPP业务。爆破公司现金流大幅好转,目前在手PPP订单预计接近60亿左右,同时大量潜在订单正在陆续洽谈中。市政一体化业务起家、所贵州区域为PPP需求最旺盛的贵州省、背靠实力雄厚的大股东保利集团。久联发展是目前市场上股价仍在底部区域的PPP龙头标的,同时保利集团对上市公司定位并未发生变化,打造国际一流综合型民爆企业正在全力加快推进。推荐底部买入。

东华能源:目前股价仍在增发价和增持价格附近(13元/股左右),预计增发将于近期顺利完成。随着聚丙烯张家港一期(40万吨,今年2月转固)和宁波一期项目(40万吨,预10计投产)渐次投产,公司业绩进入高速增长阶段(三季度业绩已上调),我们预计2015-2017年公司CAGR超过80%。推荐评级。

联化科技:股价底部+基本面底部。农药中间体底部向上趋势明显(农产品价格上行+补库存),医药中间体项目逐步投产,同时存在海外医药中间体收购预期。维持推荐。

周期板块:粘胶(三友化工)+涤纶(桐昆股份):继续推荐反转确定+业绩高增长的粘胶和涤纶板块。

粘胶:我们仍然强调粘胶短纤以持续超市场预期的价格和公司业绩无可争辩的证实行业三年周期大反转(2015-2017),目前高端价格已涨至1.74w-1.75w/吨,以此年化,目前大部分标的公司均远低于10X以下估值。本来粘胶上涨预计将持续至2018年,是确定性较高的长周期大级别反转,持续推荐三友化工、南京化纤、澳洋科技、中泰化学。

桐昆股份:涤纶行业2015年开始供给增速小于需求增速,中小产能加速退出。桐昆股份价格弹性极大(涤纶上涨1000元,增厚EPS3.1元),桐昆是周期股中少有的年年盈利的龙头公司,目前PB1.4倍左右,现金流极好,三季度业绩预计同比环比也将明显好转。目前也是股价和基本面双低,强烈推荐。

(曹令18611649055/蔡春根/刘和勇/冯自力/柳强)

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