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化工行业投资周报:供给侧、去产能为化工行业提供持续性机会

发布时间:2017-01-03    研究机构:长城证券

近半月涨幅前十的产品:氢氟酸(浙江凯圣,14.75%),尿素(山东,12.34%),环氧氯丙烷(华东地区,10.26%),BDO(华东桶装,8.86%),粘胶短纤(中纤网,8.79%),复合肥(史丹利45%,8.21%),硫酸钾(山东海化,6.52%),己内酰胺(中纤网,5.49%),乙二醇(中纤网,4.88%),萤石粉(华东地区,4.73%)。

近半月跌幅前十的产品: 液氯(华东地区,-25%),硫磺(固体)(上海石化,-17.28%),苯酚(华东地区,-11.32%),纯苯(华东地区,-8.92%),PVC电石法(华东,-8.39%),硫酸98%(江苏索普,-7.5%),天然橡胶(上海,-6.09%),苯乙烯(华东地区,-5.71%),PVC乙烯法(华东,-5.48%),环己酮(华东地区,-5.46%)。

投资观点:供给侧改革将是资本市场重要内容。去产能,去库存等重大举措都将为化工行业提供持续的投资机会。我们从原料成本推动,需求拉动,供给收缩三个角度,梳理化工行业投资机会,其中:1、原料价格上行推动下游产品价格回升,建议关注煤化工(华鲁恒升、亿利洁能、鸿达兴业)、PTA(恒逸石化、荣盛石化)和粘胶短纤(三友化工、南京化纤、新乡化纤、澳洋科技)。2、三四线城市房地产去库存,投资需求增长有望拉动上游建材需求,建议关注,如纯碱、玻璃、PVC和MDI(金晶科技、三友化工、鸿达兴业、中泰化学、万华化学)。3、淘汰落后产能,关停污染企业,供给端受冲击,龙头优势企业受益,建议关注印染行业(联发股份)、染料行业(闰土股份、浙江龙盛)。行业动态方面,今年以来炭黑价格累计涨幅达40%,受市场库存偏低推动,炭黑企业酝酿新一轮提价,计划每吨价格上调500元至700元,涨幅近10%。建议关注黑猫股份、永东股份。

我们持续推荐基本面亮点突出,业绩增长确定的公司,如:赛轮金宇:随着国内半钢胎替换市场的启动,面临重大历史发展机遇。公司作为最优秀的半钢胎的民族轮胎企业,如果能够把握这次历史机遇,将有希望成为具备国际竞争力的民族轮胎品牌。此外,越南工厂明年贡献盈利促使公司重回高增长通道,强烈推荐。巨化股份:技术底蕴与研发实力深厚,随着新产品、新技术进入收获期,有望成为电子化学品及新材料行业的领导者,强烈推荐。海利得:各项业务全面向好,内生增长强劲,业绩超市场预期,后续储备项目众多,持续增长动力十足,继续强烈推荐。辉隆股份:深耕农资多年,渠道优势显著,而未来农资电商,渠道将是最核心的竞争优势,从渠道价值来看公司是被严重低估,继续强烈推荐。青岛双星:以轮胎O2O作为切入点,实行多层级星猴战略,搭建快速响应的车后市场服务体系,继续强烈推荐。鸿达兴业:氯碱产业链循环经济一体化优势显著,同时积极布局稀土新材料和土壤修复产业,建议积极关注。

炭黑:企业酝酿新一轮提价,年内累计涨幅达40%。今年以来炭黑价格累计涨幅达40%,受市场库存偏低推动,炭黑企业酝酿新一轮提价,计划每吨价格上调500元至700元,涨幅近10%。据上海证券报12月30日消息,目前炭黑企业调涨意愿强烈,主要因为煤焦油等原材料价格继续上调,以及各地炭黑企业限产运行,库存处于低位。百川资讯数据显示,卡博特明年1月订单计划每吨价格上调600元,第一季度订单初步暂定调涨每吨1000元,其他企业报价预计上涨每吨500元左右。目前N220品种,河北地区报价在每吨5000元至5900元之间,山东报价为每吨5200元至6000元之间;N330品种方面,河北报价在每吨4600元至5200元之间,山东报价在4700元至5200元之间。(中国石油和化工网)

盐业改革:大幕开启,各路资金厉兵秣马竞争日趋激烈。酝酿多时的盐业体制改革,将于2017年1月1日正式拉开大幕。大幕开启之际,多路资金密集亮相,或单兵突进,或抱团发展,或借船出海。这块曾经最坚硬的“计划堡垒”上,各路资金正策马扬鞭、合纵连横,纵情释放着坚冰打破后的市场活力。在此背景下开放食盐市场,多路资金进入,必将出现竞争加剧、行业整合的情况,总体上看,食盐市场供应有充分保障,普通食盐价格不会出现异常波动,短期内甚至有可能带来食盐价格小幅下降。(中国石油和化工网)

煤炭:工业十三五规划印发,每年化解8亿吨产能。国家发展改革委 国家能源局印发煤炭工业发展“十三五”规划的通知。主要目标:(A)集约:化解淘汰过剩落后产能8亿吨/年左右,通过减量置换和优化布局增加先进产能 5 亿吨/年左右,到2020年,煤炭产量39亿吨。(B)安全:煤矿安全生产长效机制进一步健全,安全保障能力显著提高,重特大事故得到有效遏制,煤矿事故死亡人数下降15%以上,百万吨死亡率下降15%以上。(C)高效:煤矿采煤机械化程度达到85%,掘进机械化程度达到65%。(D)绿色:生态文明矿区建设取得积极进展,最大程度减轻煤炭生产开发对环境的影响。(中国石油和化工网)

农药:残留新国标发布 标准增至4140个。从农业部获悉,《食品安全国家标准 食品中农药最大残留限量》2016版日前正式颁布实施,这一农药残留的新国标,在标准数量和覆盖率上都有了较大突破,规定了433种农药在13大类农产品中4140个残留限量,较2014版增加490项,基本涵盖了我国已批准使用的常用农药和居民日常消费的主要农产品。(国家石油和化工网)

风险提示:国际油价剧烈波动的风险,化工产品需求不达预期的风险。

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