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澳洋科技:高端医疗+康复连锁+医养融合,全方位加码大健康产业

发布时间:2016-01-20    研究机构:上海证券

投资摘要

估值与投资建议。

由于粘胶短纤价格回升使公司盈利能力上升,上调公司盈利预测,预计15、16年实现EPS 为0.19、0.27元,以1月18日收盘价10.41元计算,动态PE 分别为53.61倍和38.99倍。粘胶行业上市公司15、16年预测市盈率平均值为74.68倍和42.56倍,医疗服务行业上市公司15、16年预测市盈率平均值为72.21倍和54.05倍。公司目前的估值低于粘胶行业和医疗服务行业的平均值。

公司转型粘胶短纤+医疗健康双主业发展,收购澳洋健投,医疗服务和医药物流业务运营良好,成为公司稳定的收入和利润来源,未来通过加大对康复连锁和高端医疗的投资有望迎来更快的发展;利用自身医疗资源与澳洋集团旗下养老资产紧密合作,开启医养融合创新养老模式,在人口老龄化加剧、政策导向、居民消费升级等多因素促进下前景可期;粘胶短纤市场价格回升以及玛纳斯澳洋复产,传统业务也有望逐步恢复。我们看好公司未来的发展,维持“谨慎增持”评级。

发布定增方案,持续加码大健康。

在通过澳洋医院二期建设对高端医疗进行初步探索的基础上,公司计划在三期建设中加大高端医疗投入,建设核医学中心、高端体检中心、国际诊疗中心、医学美容中心、高端月子会所等科室,与区域内其他公立医院形成差异化竞争,增强公司盈利能力。

公司看准康复医疗需求快速提升契机,利用自身在康复医疗方面优势,计划建设港城康复医院,并推出康复医院连锁项目,通过设备支持、技术支持、托管等多种合作模式与医疗机构共建康复科室,轻资产模式运行有望为公司带来丰厚利润。

与集团旗下养老资产协同开展医养融合模式养老服务。

澳洋集团旗下中高端养老公寓“优居壹佰”于2015年10月开业,公司利用自身医疗资源与之协同发展,为养老公寓提供医疗服务、医药物流方面的服务,打造医养融合模式。

主要风险。

粘胶短纤价格回落的风险;进入新领域的风险。

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